疫情插曲下,美团财报暗藏何种玄机?

〖壹〗 、美团财报在疫情下虽显示亏损，但市场仍看好其长期发展潜力 ，财报中暗藏的“玄机”主要体现在业务调整、成本控制
、市场认可及长期战略布局等方面 。具体分析如下：业务调整与机遇 外卖业务：一季度美团外卖餐饮营收99亿元，同比减少14%
，主要受用户购买频率下降、订单量减少等因素影响。

〖贰〗 、美团只能依靠市场变化，自身难以左右疫情等外部因素 ，这使得该板块的发展具有较大的被动性
。新业务拓展成为必然选取：在到店
、酒旅板块受市场限制
，餐饮外卖业务受政策影响的情况下，美团大力拓展新业务 ，试图找到新的业务增长点。

〖叁〗、一季度消费者线上购买日用品和生鲜果蔬的需求陡增
，给美团买菜 、闪购等业务带来了机遇 。美团现有平台和自营（美团买菜）两个模式，未来将基于ROI（投资回报率）为基础 ，决定如何分配对买菜领域的投资
。

〖肆〗
、美团财报显示其并非“吸血 ”
，而是将佣金用于平台运营及骑手成本等多方面投入，以下是对相关内容的详细阐述：美团2019年财报整体表现美团2019年全年收入同比增长45%达975亿元 ，总交易金额同比增长33%至6821亿元
，平台年度交易用户达5亿。

〖伍〗、亏损核心原因：外卖微利与新业务“烧钱”外卖业务：成本倒挂，利润承压2021年美团外卖收入963亿元 ，但配送成本高达682亿元，占外卖营收的71% 。全年配送收入542亿元
，低于配送成本140亿元，相当于每单补贴骑手5元
。

抽成26%,餐饮老板扛不住!美团员工喊冤:我们8成佣金给了骑手

〖壹〗 、美团外卖被指抽成过高 ，比较高达26%
，餐饮商家不堪重负，多地餐饮协会呼吁降佣金 ，美团回应称八成佣金用于支付骑手工资。事件背景4月10日
，广东省餐饮协会发布《广东餐饮行业致美团外卖联名交涉函》，称收到几百家餐饮企业的投诉 ，直指美团外卖的高佣金和垄断行为让餐饮商家不堪重负 。

〖贰〗
、美团抽佣比例比较高可达26%
，这一行为引发了餐饮企业的强烈不满，美团因此被推向舆论的风口浪尖 ，面临声誉危机
。美团抽佣比例过高：美团对入驻平台的餐饮企业大幅提高佣金比例
，抽佣比例比较高可达26%，这超出了餐饮企业的承受极限。

〖叁〗、“美团佣金收入超8成给骑手发工资
”这种说法是不准确的 ，称其“不是蠢就是坏”有一定合理性，因为该说法忽略了骑手工资来源的多元性
，单独用佣金占比来计算并宣传存在误导性 。

高盛重估疫情对美团的短期影响:预计Q1或将亏损

〖壹〗 、高盛预计美团Q1或将亏损，主要因疫情导致外卖
、到店及酒旅业务收入大幅下滑 ，同时商家扶持措施加剧短期财务压力
，但长期看好其行业地位与数字化潜力，维持“买入 ”评级
。高盛对美团Q1业绩的预期调整收入预期下调：高盛预计美团2020年Q1收入同比降低9% ，全年收入预期下调13%。

〖贰〗、结论：黑夜未尽
，但曙光已现美团当前仍处于“战略投入期
”，外卖成本压力与新业务亏损构成主要挑战 。然而 ，其超级APP战略若能成功落地
，通过生态协同降低获客成本 、提升用户生命周期价值，未来盈利空间将显著扩大。

〖叁〗、高盛维持美团144港元目标价 ，这既体现了机构对美团长期价值的认同
，也和公司业务布局
、行业竞争格局以及盈利前景紧密相连
。高盛维持目标价的关键逻辑1）美团核心本地生活服务，像外卖、到店餐饮在受疫情影响后恢复态势清晰 ，即时零售持续高增长，成了新的业绩增长动力。

美团发布财报,依然年亏上百亿,美团的黑夜过去了吗?

美团的“黑夜”尚未完全过去
，但已显现曙光，未来能否迎来黎明取决于新业务亏损收窄速度及超级APP战略的落地效果 。以下从亏损原因 、战略布局
、机构观点三个维度展开分析：亏损核心原因：外卖微利与新业务“烧钱 ”外卖业务：成本倒挂 ，利润承压2021年美团外卖收入963亿元
，但配送成本高达682亿元，占外卖营收的71%
。

阿里、京东 、拼多多
、美团股价暴跌 ，两天市值蒸发2万亿
，主要原因是国家市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（意见征求稿）》引发市场担忧，反垄断的“杀伤力
”体现在短期对股价的冲击、对不公平竞争行为的限制以及推动行业长期健康发展等方面。

助力月之暗面融资：腾讯新闻报道 ，月之暗面的融资离不开张予彤帮忙出谋划策 。月之暗面靠着kimi智能助手的“200万字长文本”率先出圈
，在年初完成10亿美元新一轮融资，估值超百亿人民币 ，投资人包括阿里 、美团
、小红书、红杉等大厂和顶级机构
，成为AI新四小龙之一
。

其中，亏损485亿美元 ，2021年亏损52亿美元，2022年第一季度亏损0.19亿美元。营业收入受到了沉重的打击 。
，营业收入378亿，较年同比下降270%
。从开始 ，爱彼迎在每份季报 、年报中均把新冠疫情带来的不确定性作为公司的重大风险事件。5月
，由于疫情的冲击，爱彼迎曾做出了裁员1/4的艰难决定 。

但是晚上跑单也有不好的地方 ，那就是晚上光线不好
，如果对小区不是很熟悉的话，建议还是白天跑
。晚上跑的多数都是老骑手 ，他们对每个小区和街道都非常熟悉
，即便是黑夜也能知道大概的位置。如果是新手的话，光问路和找的时间就要浪费很多时间 ，说不定就会因此而误了时间被扣钱 。

后疫情时代,美团是否会掉队?

〖壹〗
、后疫情时代
，美团面临掉队风险，但仍有调整空间 ，能否掉队取决于其战略调整与执行效果。具体分析如下：外卖业务萎靡，美团长期增长潜力受质疑外卖业务是美团核心：从美团财报看
，餐饮外卖业务虽毛利率相对较低，但却是主要营收来源 ，行情想象力大
，决定着美团整个体系的粘性和未来
。

〖贰〗、后疫情时代，外卖行业面临增长放缓 、用户习惯变化及下沉市场挑战等多重迷局 ，美团等平台需在品质把控、费用体系规划及下沉市场拓展中寻找新突破口。

〖叁〗
、美团后疫情时代实现“超级平台 ”梦存在一定可能性
，但面临诸多挑战，能否实现有待进一步观察 。

〖肆〗、整改影响：按照整改意见 ，未来美团既不能逼迫商家“二选一
”
，还要保障骑手收入和社保，这两条若落实 ，美团外卖板块可能重回亏损时代
。美团外卖本质是劳动密集型产业
，反垄断后稍加限制便暴露原形。